12GO接手Accell數萬輛庫存 品牌出售仍待定

文；陳柏如

荷蘭自行車產業再出現重大資產交易。大型自行車零售商12GO Biking於9月30日宣布，已與Accell Nederland破產管理人及相關擔保債權人達成協議，接手目前在荷蘭的整車庫存，涉及Batavus、Sparta、KOGA及兒童自行車品牌Loekie。

12GO共同創辦人暨董事Pieter van den Berg表示，此次涉及「數萬輛」自行車，涵蓋Accell目前在荷蘭的整車庫存，但雙方未公布確切數量及成交金額。

值得注意的是，這筆交易並不代表12GO收購Accell，也不是取得Batavus、KOGA或Sparta品牌所有權。整車庫存出售與Accell品牌、智慧財產權及其他事業資產的出售程序分開進行，後者目前仍由破產管理人推動。

整車庫存帳面價值曾達4,780萬歐元

根據Accell破產管理人9月22日提交荷蘭法院的第一份公開報告，截至8月11日進入破產程序時，其自行車整車庫存帳面價值約4,780萬歐元；另有自行車零組件與配件庫存約3,860萬歐元。

不過，4,780萬歐元並非12GO此次實際收購金額。Accell自8月進入破產程序後，管理人持續透過既有經銷體系銷售庫存，因此12GO接手的是9月底剩餘整車，實際交易價格並未公開。

目前公告僅確認整車庫存交易，至於零組件與配件是否包含在內，現有資訊並未說明。

避免大量庫存衝擊市場價格

此次交易另一個重要觀察，在於12GO的庫存處理方式。

12GO表示，若Batavus、Sparta及KOGA大量整車直接進入破產拍賣或折扣通路，可能對既有經銷商、品牌定位及市場價格造成衝擊。因此，公司除了自行銷售部分車款，也成立tweewielerportal.nl企業採購平台，讓專業自行車經銷商申請後採購相關庫存。

這使12GO除了大型零售商角色之外，短期內也成為Accell庫存的集散與再分銷平台。

從產業角度來看，此舉可視為從「無序清算」轉向較有控制的庫存去化。若數萬輛自行車短時間流入拍賣或低價市場，原有經銷商庫存、品牌價格體系甚至二手車殘值都可能受到影響。

不過，市場價格壓力並不會完全消失。12GO已表示將對部分車款推出消費端優惠，未來一段時間荷蘭市場上的Batavus、KOGA及Sparta仍可能出現較積極促銷。

對12GO而言，承接數萬輛自行車同樣是一項不小的資金與營運挑戰，包括倉儲、物流、尺寸與車款組合，以及最終去化速度，都將考驗其零售與通路能力。

Accell品牌仍吸引多組買家

整車庫存出售並不代表Accell重整已告一段落。

破產管理人報告顯示，Accell出售程序最初接觸超過300組潛在買家，其中103組進入資料室。截至8月31日，共有60組潛在買家提出非約束性報價，內容涵蓋單一品牌、多品牌組合，以及連同庫存與營運事業的收購方案。

因此，即使12GO接手整車庫存，Batavus、KOGA等品牌最終歸屬仍未確定。

12GO也證實，公司仍與破產管理人保持接觸，討論是否可能接手Accell部分其他資產或業務，但目前尚未達成進一步收購協議。

Accell危機反映歐洲產業深度調整

Accell的財務危機也是近年歐洲自行車產業庫存修正的代表案例。

KKR領軍財團於2022年自行車市場仍處疫情高峰時將Accell私有化，但隨後市場快速反轉。疫情期間大量下單的自行車與零組件陸續到貨，終端需求卻開始降溫，造成庫存升高、折扣擴大與產業獲利惡化。

Accell曾於2024年推動大規模財務重整，計畫將約14億歐元債務削減約6億歐元，並注入新資金；2026年2月又再次取得資金並進一步減債。然而8月5日Accell荷蘭實體仍因無法履行財務義務申請暫停付款，並於8月11日正式進入破產程序。

不過，破產管理人目前仍在調查公司正式破產原因，因此現階段不宜將Accell倒閉歸因於單一事件。市場庫存、需求疲弱、高負債及過去經營問題，均屬重要背景因素。

下一步關鍵在品牌最終歸屬

此次12GO交易顯示，Accell破產處理正逐步從整體集團重整，轉向資產拆分與個別出售。

整車庫存先行變現，可降低倉儲與資金壓力；Batavus、KOGA等品牌、智慧財產權及其他營運資產，則繼續尋找買主。

因此，這次交易真正的重要性，不在於「Batavus被12GO收購」，而是Accell大量庫存正式開始脫離集團資產。

下一階段市場將關注Batavus、KOGA、Sparta、Raleigh、Lapierre、Haibike、Ghost與Winora等品牌最終如何拆分，以及由哪些企業或投資者接手。這將進一步影響Accell原有歐洲經銷體系、產品開發、售後服務及供應鏈合作關係的未來走向。