美債殖利率狂升、台幣走強  出口商風險增

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文／洪正吉

美國30年期公債殖利率21日衝上5.1%，逼近20年新高，引發美股和美元走低。相對的，台幣兌美元持續挑戰30元大關，讓外銷出口商大喊吃不消。由於全球金融市場短期仍將持續波動，自行車相關廠商除了要面臨市場不景氣的挑戰，近期更要留意金融市場的劇烈變化。

國際信用評等機構惠譽上周調降美國政府最高信用評等後，市場投資人對美國公債的預期快速轉為悲觀。21日的美國20年期公債標售需求異常冷淡，美國30年期及10年期公債殖利率，也都暴升10~11個基點。公債殖利率的飆升，不僅是反應對金融市場的不安情緒，更是對經濟前景的悲觀。

美債是全球金融市場的核心資產，債券殖利率是投資人購買債券的收益率，當殖利率上升，代表市場願意持有債券的意願變低，且要求更高的收益才願意購買長債。美債殖利率大幅波動，往往會影響股匯市、企業融資跟經濟景氣。

當殖利率上升時，一般代表投資美債報酬增加，全球資金會被吸引流入美國，促使美元升值。但川普上台後，投資者對當前的美國債務及財政赤字的大幅成長感到失望，進而看壞美國經濟前景。

也因此，21日殖利率大幅上升後，美股馬上出現近一個月來的最大跌幅，美元也應聲走貶。資金從美元流出後，推升台幣升值力道，22日早盤台幣兌美元匯價就一路強升，盤中最高升至30.003元，離2字頭只差一步之遙。

外界認為，最近台幣匯價雖然在央行進場干預下守住3字頭，但情況若沒有改變，就很有可能灌破30元大關。要留意的是，台幣大幅升值若在可預期範圍，出口商一般都來得及避險，但如果像近期一直突然暴衝，出口商可能來不及反應，這也是央行進場干預的原因，目的在維持匯率走勢的穩定，讓出口商能有時間因應。

目前外銀機構已預估年底台幣會升到28元，雖然央行對外持保留態度，但匯銀人士建議，出口商近期仍宜多留意台幣匯市及全球金融市場變化，並提早因應，才不會影響接單報價或造成匯損。